（陈诉出品方/分析师：天风证券 吴立 林逸丹）

齐国的缟、阿根廷的大豆——比力上风商业理论的陷阱

春秋战国时期的商业战：齐国高价诱导鲁国弃粮种桑

春秋战国时期，齐国和鲁国都生产丝绸，齐国产的叫做纨，鲁国产的叫做缟。管仲向齐桓公献计，下令天下官员和百姓禁绝再穿用齐纨做的衣服，只穿用鲁缟做的衣服。

鲁国并未意识到这是诡计而是看到了商机。大量的鲁国贩子把缟运到齐国出卖，从中获取高额利润，鲁国的财政收入也随之大涨，仅从贩子那里的收税就根本满足国家开支。鲁国国君下诏鼓励国民织缟，“家家纺机响，户户织缟忙”，不少人家把原来用来种粮食的田地用来种桑养蚕，也因忙于织缟，种地收益差，造成了大片地皮荒芜，导致鲁国的粮食产量锐减。

齐国突然下令齐国百姓不得再购买鲁缟制作衣服，同时大幅度举高粮价。鲁国囤积的鲁缟开始滞销，代价断崖式下跌；粮食陷入短缺的危急，谷价暴涨，不得不高价向齐国购买粮食，鲁国的经济几近瓦解。几年之后，鲁国沦为齐国的军事附庸和经济殖民地。

90年代开始阿根廷的“新自由主义”：阿根廷砍树毁田，发展单一大豆莳植

阿根廷在20世纪80年代末、90年代初开始进腥傩医有化和自由化为根本内容的新自由主义经济改革。在当时的阿根廷看来，人为干预将国家大量的资源投入到自身处于劣势的财产，是违背经济发展规律的。

在比力长处的底子上，当时的阿根廷以为应该发挥自身的比力上风和要素上风，出口具有比力上风的农产物才气重振国家经济。在对峙“发挥自身上风、扬弃自身劣势”的理念下，阿根廷开始引进孟山都为首的国外企业贩卖的大豆种子。在莳植转基因大豆获取丰重利润的勾引下，大量的丛林被砍伐为大豆莳植让路，以牧场、麦田和玉米地为象征的阿根廷农业的多样性受到粉碎，大豆产量在20多年内远超玉米小麦。

大豆单一莳植加快了水土流失，这个题目影响了阿根廷36%的地皮面积。

别的，孟山都对于阿根廷莳植的大豆收取高额的性状费用，且克制农场主擅自留种，在大豆技能层面实现把持。

2015年开始，阿根廷当局开始更加注意这种单一莳植带来的危害，当局取消了对玉米和小麦的税收，但是对大豆征收30%的税。在政策引导之下，阿根廷的莳植多元化的趋势开始增强。

比力上风商业理论陷阱

大卫·李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中提出了比力资本商业理论，这一理论成为国际商业的理论底子。比力上风理论指的是：在两国之间，劳动生产率的差距并不是在任何产物上都是相称的，每个国家都应会合生产并出口具有比力上风的产物，入口具有比力劣势的产物(即“两优相权取其重，两劣相衡取其轻”)，两边均可节流劳动力，得到专业化分工进步劳动生产率的长处。

环球粮食商业也创建在比力上风理论的底子上。

比方，美国、阿根廷、澳大利亚、加拿大、俄罗斯、乌克兰等国是环球小麦紧张出口国；中国、孟加拉国、巴西、日本等国是环球小麦紧张入口国。美国、阿根延、巴西、俄罗斯、乌克兰等国是环球玉米紧张出口国；中国、欧盟、日本、韩国等国是环球玉米紧张入口国。美国、阿根廷、巴西、巴拉圭等国是环球大豆紧张出口国；中国、墨西哥等国是环球大豆紧张入口国。

比力上风理论作为一种抽象的经济学理论，是有严格的理论假设的，包罗：

(1)假定商业中只有两个国家、两种商品和一种投入要素(同质化的劳动)。

(2)在两个国家中，商品与要素市场都是完全竞争的。

(3)在一国内要素可以自由活动，但是在国际间不活动。

(4)分工前后产物的单元生产资本稳定，也就是不存在规模经济。

(5)不思量生意业务费用和运输费用，没有关税或妨碍国际商业自由举行的其他壁垒。

(6)假定国际经济处于静态之中。

(7)两国的斲丧者偏好类似。

但是这些要求在现实天下中很难被满足，回首汗青，在齐鲁商业战中，鲁国完全按照比力上风举行布料生产，但是末了齐国通过冲破自由活动的条件，断了鲁国布料的销路和粮食的泉源，从而控制鲁国；阿根廷莳植大豆过程中，单一莳植给阿根廷带来了生态粉碎，国外种子公司通过收取高额专利费使得莳植利润不能完全留在本国。

特殊是在粮食商业中，过分信任比力上风商业理论、依赖入口他国粮食来维护本国的粮食安全，存在粮食商业被堵截、本国社会动荡的风险。

部门农产物供应仍旧存在挑衅，我国重点夸大“粮食安全”

我国较早夸大粮食安全战略，挑衅犹存

我国不绝对粮食安全非常器重，2021年以来“粮食安全”紧张性更加凸显。但是现在部门农产物仍旧存在供需缺口，粮价保持连续上涨趋势，自2020年以来，大豆代价上涨高出65%、玉米代价上涨高出50%、小麦代价上涨超35%。

大豆：我国大豆产量始终维持在教逑堤度，随着斲丧量的逐年提升，入口依赖度越来越高，自2014年维持在90%左右，但是入口绝对量保持增长趋势。2021年入口量靠近1亿吨，此中巴西、美国是紧张供给国。

玉米：2011年以来我国每年玉米入口量均在500万吨以下，2020年我国玉米入口量突破1000万吨，21年突破2800万吨，此中美国、乌克兰是紧张供给国。玉米入口依赖度在20年、21年大幅度跃升至约10%。

小麦：2014年以来我国小麦入口量始终维持在教逑堤度，但20年起入口量显着增长。入口依赖度出现颠簸趋势。

我国较早夸大粮食安全战略，提出“牢牢把住粮食安全主动权”

2020年提出“牢牢把住粮食安全主动权”：安排2021年的“三农”范畴重点工作，对粮食安全提出“硬要求”，聚会会议提出，要牢牢把住粮食安全主动权，粮食生产年年要抓紧。聚会会议提出，要严防死守18亿亩耕地红线，接纳长牙齿的硬步伐，落实最严格的耕地掩护制度。要创建高标准农田，真正实现旱涝保收、高产稳产。聚会会议特殊夸大提升农业科技、“藏粮于技”的干系步伐，提出要对峙农业科技自主自强，加快推进农业关键核心技能攻关。

2021年我国初次提出粮食安全指标：2021年3月，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目的纲要（草案）》，提出了“十四五”经济社会发展紧张指标，明白列入“粮食综合生产本领”指标，2025年要大于6.5亿吨，这是一项束缚性指标而非预期性指标。

粮食综合生产本领指标属于“十四五”经济社会发展5大类紧张指标中的“安全保障”类，该种别的另一项指标是能源综合生产本领。“十二五”规划、“十三五”规划仅有耕地保有量指标，没有单独的粮食安全指标。我国粮食产量已一连6年在6.5亿吨以上。

2021年“粮食安全党政同责”初次进入我国法规：2021年4月，公布修订后的《粮食流通管理条例》，自2021年4月15日起施行。《条例》明白，省、自治区、直辖市应当落实粮食安全党政同责，美满粮食安全省长责任制。有关部门不依法推行粮食流通羁系职责的，对负有责任的向导职员和直接责任职员依法给予处分。

2021年夸大“端牢饭碗”：2021年12月再一次将眼光锁定粮食安全，提出“中国人的饭碗任何时间都要牢牢端在自己手中”。

2022年夸大粮食安全：“粮食安满是‘国之大者’。悠悠万事，用饭为大。”

转基因核心题目：怎样厘革技能，助力“粮食安全”？

转基因种子莳植效果怎样？

2021年农业部树模基地验证，转基因财产化试点效果突出2021年农业部对已得到生产应用安全证书的耐除草剂转基因大豆和抗虫耐除草剂转基因玉米开展了财产化试点，盼望比力好：

一是试点转基因品种特性良好，节本增效上风显着。转基因大豆除草效果在95%以上，可低沉除草资本50%，增产12%。

转基因玉米对草地贪夜蛾的防治效果可达95%，大幅镌汰了防虫资本。同时，转基因玉米籽粒中霉菌毒素的含量低，品格也好。

二是试点的转基因大豆和玉米对生产环境无不良影响。莳植转基因玉米镌汰了杀虫剂利用，促进了生物多样性。三是试点实行“同一供种、同一收购、同一技能规范”管理，定期开展巡查引导和监视查抄，严防非法扩散。

我们以为，国内自主转基因玉米品种莳植效果显着，这是转基因玉米种子未来推广之后能灵敏得到莳植户认可、进步市占率的关键。

转基因种子推广节奏怎样？

我国转基因技能已经成熟，2022年有望成为转基因玉米种子元年我国较早启动转基因研发：根据中国纪检监察报2021年的报道，我国是较早开展农业转基因研发工作的国家之一，2008年，国家启动农业范畴唯一的科技巨大专项——转基因生物新品种培养巨大专项，农业转基因研发进入快速发展期。

颠末多年积极，我国已成为继美国之后的第二研发大国，实现了从局部创新到“自主基因、自主技能、自主品种”的团体超过，为转基因财产化应用打下了结实底子。我国转基因产物种类不绝丰富。

国产抗虫棉市场份额进步到99%以上；抗虫大豆、耐旱玉米、抗虫水稻、耐旱小麦、抗蓝耳病猪等已形成梯次储备。

我国转基因育种体系已经形成，对粮食安全至关紧张：

2022年1月，农业农村部总农艺师、发展规划司司长表现，农业转基因技能是新一代生物育种技能的紧张方面，也是发展最成熟、应用最广泛的新技能。

第一，转基因育种科学严谨。

我国在农业转基因范畴已经创建了一套自主研发体系和生物安全保障体系，得到了一批具有自主知识产权、具备财产化应用远景的抗虫耐除草剂玉米和耐除草剂大豆等新品系。

第二，转基因品种管理严格规范。

农业转基因生物通过科学、依法评价后才气得到安全证书。同时还要依据《种子法》有关规定举行品种审定和取得种子生产策划允许后，才气生产莳植。

第三，转基因品种财产化应用试点有序举行。

为办理当前农业生产中面对的草地贪夜蛾和草害题目，对已得到生产应用安全证书的耐除草剂转基因大豆和抗虫耐除草剂转基因玉米开展了财产化试点，盼望比力好。

种子是我国粮食安全的关键。只有效自己的手攥紧中国种子，才气端稳中国饭碗，才气实现粮食安全。种源要做到自主可控，种业科技就要自主自强。这是一件具有战略意义的大事。 我们以为，我国转基因技能颠末多年布局，已经取得较为显着的效果，在2021年试点效果突出的底子上，2022年有望成为国内转基因玉米种子落地元年，国内转基因玉米种子有望为玉米产量的提升、保障粮食安全做出连续贡献。

“粮食安全”紧张性连续提升，哪些板块偶然机？

我国莳植财产链景心胸连续高位，“粮食安全”政策出台带来细分板块机遇

我们以为：

1）我国部门农产物存在对外依赖度提升、国内生产面对病虫害风险等环境，短期来看，部门农产物供需缺口仍旧存在，恒久来看各国粮食政策收紧或进一步导致环球农产物供需偏紧，粮价存在连续上涨空间；

从事莳植干系的公司有望直担当益于粮价上涨，实现业绩增长，【苏垦农发】（莳植龙头公司，受益于小麦等粮食代价上涨）。

莳植高景气同样利好农资头部公司，公司产物有望迎来量、价齐升，【新洋丰】（国内磷复肥龙头）。

涵盖粮食储备和流通业务的头部公司有望受益于粮食涨价，京粮控股、深粮控股、金健米业等干系标的。

2）我国将“粮食安全”政策紧张性进一步提升，政策落地震员部门细分板块的发展机遇。

2022年2月一号文件提出“粮食安全”是“底线”。

总结来看，保粮食安全政策紧张会合在：

① “种”：加快种子技能攻关，通过种子质量提升单产，从而进一步提升产量，优质、创新性种子紧张性凸显。

② “地”：保障耕地面积和质量，包罗守住18亿亩耕地、创建高标准农田，对于农业节水控水、农业呆板需求繁茂.

③ “人”：掩护莳植者积极性，比方提升部门粮食作物最低收购价、确保部门作物的补贴政策，掩护莳植者收益。

种子板块同时受益于“粮价上涨”和“政策推动技能厘革”两个逻辑，【大北农】（转基因技能国内领先）、【隆平高科】（参股公司瑞丰持有多个转基因安全证书）、【登海种业】（玉米种子龙头公司，玉米粮价景气动员公司业绩高增长）、【荃银高科】（地区品种连续拓展，有望借力先正达弯道超车）。【大禹节水】（农业节水领先公司，受益于高标准农田创建政策）。

风险提示：

1、粮价上涨不及预期。粮食代价受供需影响，供给受气候、农资代价、种粮积极性等多重因素影响，存在粮价上涨不及预期的大概性。

2、政策变更风险。转基因玉米大豆种子落地政策大概存在变更，存在推进速率低于/高于预期的大概性。

3、入口变更。粮价受到入口量的影响，若环球粮食可商业量增长，入口量或增长，对国内粮价产生影响。

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