日元又贬值了。国际外汇市场上，日元对美元汇率近日快速下跌，一度跌破160日元对1美元，为1990年4月以来的最低水平。日本政府不得不紧急出手，随后略有回调至最新的156日元对1美元附近。

日元贬值，有人欢乐有人忧。日本的出口企业赚得钵满盆满，入口企业却叫苦不迭。一些精打细算的日本人去美国旅游自己扛大米，而一些外洋游客则去日本大采购。

日元贬值，到底谁亏损，谁受益？

日元为何暴跌？

日元汇率与美日利差高度相干。所谓利差，就是不同国家之间利率的差别。当两个国家之间利率存在差别时，投资者为了寻求更高的回报，会转而投资利率更高的国家。

申万宏源宏观高级分析师王茂宇对中新社国是直通车分析，日元对美元汇率从3月份的145跌到如今的160，最重要的原因是美日利差扩大。

一方面，美债收益率持续上升，10年期美债收益率已冲高至4.7%；另一方面，日本经济预期并不乐观。这导致日本市场和美国市场的收益率差距进一步拉大，日元连续走贬。

辽宁社会科学院东北亚研究所研究员秦兵表示，日本央行今年3月虽竣事负利率并初次加息，但仍维持活动性宽松态度，导致市场预期美日利差将扩大，投资者抛售日元购入美元，加剧日元贬值趋势。

将跌至何时？

随着日元汇率跌至34年来新低，市场关注日本政府和央行是否会进行买入日元、卖出美元的汇率干预。

日本财政大臣铃木俊一和财政省财政官神田真人近期频仍发表控制日元贬值的言论。铃木俊一表示，将继续“密切关注外汇市场动态，采取万全的应对措施”。

“肯定水平上说，日央行对于贬值是比较期待的。”王茂宇分析，实际上，日元贬值有利于日本企业的盈利改善，且可以或许改善日本的贸易条件。日央行最担心的不是日元贬值，而是贬得太快。

他表示，快速贬值并不符合日央行的长处。日元贬值能不能竣事，还要取决于日本经济在年内能否出现更加乐观的趋势。

谁占便宜了？

日元大贬值，谁受益了？

从宏观层面来讲，王茂宇分析，日本出海企业占比较高，日元贬值有助于提振出口企业，改善其团体盈利水平。

有研究机构分析，日元贬值后，日本汽车、电子产品等主打商品的出口量均有显着增长，这为日本经济的复苏提供了肯定的动力。

日本经济研究者陈刚举例分析，日元汇率的持续下滑，让丰田赚得钵满盆满。

假设丰田汽车在美国贩卖一台车为3万美元。2019年日元对美元的年均匀汇率为109日元，丰田卖一台车获得327万日元。2022年汇率下滑到131日元后，同样一台车丰田能获得393万日元，到2024年更增至438万日元。

同样的车，2022年比2019年多得66万日元，2024年比2019年多得111万日元。“汇率邪术让企业轻松赢利，这么好的事千载难逢。”

从斲丧者角度分析，日元贬值令外国游客激增，日本旅游业迎来了千载难逢的赢利机遇。据悉，日本四分之一的旅店代价与去年同期相比上涨凌驾三成。在东京，连低端价位的胶囊旅馆，一晚都需花费近600元人民币。

谁亏损了？

考虑到日本的原材料、能源及食品严重依赖入口，日元贬值也并非没有代价。

对入口企业而言，日元贬值意味着入口商品的代价上涨，给中小企业带来了巨大打击。日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生指出，日元持续贬值使日本企业投资和生产趋缓，斲丧者购买力降落，对日本经济造成了严重的负面影响。

对于日本国内斲丧者来说，日元贬值也导致输入性通胀压力进一步加大，依赖入口的食品代价持续上涨，日本大众生存成本显着增长。如今在日本一颗白菜换算成人民币要卖到100元。不少人打趣称，日本奢侈品变“白菜价”，白菜却成“奢侈品”。

对于有出国计划的日本国内斲丧者来说，日元贬值直接导致日元购买力降落，使得日本斲丧者在国外观光或购物时面临更高的成本。

例如，日本游客去美国旅游就成本大增。因此一些日本游客乃至带着大米和食材前往美国，以减少生存成本。一些游客还随身携带计算器，以便在购物时准确计算汇率，控制支出。

栏目主编：张武 文字编辑：卢晓川 题图泉源：新华社 图片编辑：曹立媛

泉源：作者：国是直通车