本日收盘上证指数3115点。

我给本身定的加仓计谋是：3200点8成，3000点9成，2800点满仓。

对于不同风险偏好的朋友，我的建议是：中性5成，保守2-3成，积极8成。

一

起首回顾下整体市场。

上证50，已经跌到4月27日最低点的位置。

泉源：Wind

沪深300，比4月27日最低点高5%。

泉源：Wind

中证500，比4月27日最低点高15%。

泉源：Wind

创业板指，比4月27日最低点高11%。

泉源：Wind

中证白酒，比4月27日最低点高13%。

泉源：Wind

CS新能车，比4月27日最低点高30%。

泉源：Wind

房地产，比4月27日最低点高10%。

泉源：Wind

恒生指数，也根本跌到年内最低点的位置。

泉源：Wind

市场整体的状态已经刻画出来了：

代表代价的上证50和恒生指数差不多接近4月最低点；

代表成长的创业板指高11%；

代表消耗的中证白酒高13%；

景心胸最高的新能源还高30%；

一直博弈政策反转的地产高10%。

无论从之前谈过的估值，照旧如今的点位，目前已处于市场底部。

二

但我一直强调，光是估值低是没有用的，必须连合根本面的上涨才故意义。

甚至可以说，根本面的权重比估值更高，否则就酿成了代价陷阱。

那么目前根本面的风险是什么？

从根本面的角度出发，GDP的三架马车分别是消耗、出口和投资。

2021年，消耗、投资、净出口“三驾马车”占GDP的比重分别为55.5%、40.7%和3.8%。

出口是看西欧，西欧为对抗高通胀，加息成为肯定选择，未来经济大概从滞涨进入衰退。

衰退意味着GDP负增长和需求削弱，叠加贸易保护主义，所以未来一年出口负增长的概率比力高。

海关总署周三公布数据称，以美元计，8月出口金额同比增长7.1%，环比上月降落10.9%，正在反映外需走弱。

所以，出口对应的企业根本面，未来下行的概率偏高。

再看投资，重要依靠基建和地产。

今年1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.8％，房地产开发投资同比降落7.4%，全国商品房销售面积同比降落23%，商品房销售额降落28%。

但是基建面对着地方隐形债务的约束，房地产面对房住不炒的总方针，全面放开的大概性不大，但却是最有保障的部门，只是期待不宜过高。

最后看消耗，1—8月份，社会消耗品零售总额同比增长0.5%。

疫情三年，不但经济承压，我们的收入本领也受到了极大的打击。

如果收入端没有改善，居民另有多少扩张本领，不确定性较大。

消耗作为贡献GDP比重过半的三大支柱之一，当消耗本领受到克制，也会成为拖累项。

三

那么，不灰心的来由是什么？

照旧从根本面出发。

从GDP的托手来看，重要看消耗和投资，出口比重较低。

消耗已有恢复之势。

8月份，社会消耗品零售总额同比增长5.4%，环比7月增长1.1%。

基建方面，政府继承发力，比例沥青、水泥出库量数据均有改善。

一些储备的政策工具有望表如今9-10月份，比如3000亿PSL、5000亿基建基金、地方债未用金额、2000亿保交房专项债。

地产方面，政策已在边际变好。

起首，民企龙湖发行的15亿债券，由央企中债光荣增长投资股份有限公司，提供不可撤销连带责任包管。

其次，专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动，央行指导国家开发银行、中国农业发展银行在现有贷款额度中安排，后续，中国进出口银行或也会加入。

只是，政策不再大水漫灌后，而且美联储加息收缩环球运动性，未来的投资收益重要依靠企业盈利推动，必要放低收益预期。

全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。

本文系好买研习社原创，如需转载，请在文章开头注明泉源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部门转载，否则将承担相应的法律责任。

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。

边学边赚，就在好买研习社，更多内容，关注我们@好买研习社