协力泰制造的手机屏幕。视觉中国/图

近期，多家上市公司披露2023年业绩预告，此中协力泰（002217.SZ）预亏90亿-120亿元，成为A股“亏损王”。

这家公司重要谋划触控表现、光电传感产品，下游客户多为手机制造商，包括华为、小米、OPPO、VIVO等。公司在业绩预告中表明，出现高额亏损重要是因为营收及毛利受市场影响下滑，同时公司举行了大额减值准备。

2023年协力泰对应收款项、存货及固定资产、商誉等资产举行了减值测试和分析，减值对利润总额的影响约 74亿-94亿元。这成为亏损的重要原因。

毕竟上，协力泰已经连续三年亏损，2020-2022年扣非净利润合计亏损77.45亿元。公司每年对亏损原因的表明大同小异，重要是谋划性亏损和资产减值。

此中，计提大额减值准备对利润的腐蚀尤为明显。2020年协力泰计提资产减值14亿元，2021年为5.4亿元，2022年凌驾21亿元。

计提减值损失

协力泰原属教师出身、现年58岁的江西人文开福。他于2014年斥资27.69亿元借壳团结化工实现A股上市，并连续6年红利。

上市后，文开福等股东答应，2014-2016年公司分别实现净利润1.8亿元、2.5亿元、3.2亿元。

在文开福的运作下，协力泰如约兑现答应，并大举并购扩张，相继完成对平波电子、业际光电、比亚迪电子部品件等多家公司的收购。

并购推动下，协力泰业绩快速增长。2015-2018年，公司业务收入累计增长2.41倍，从不敷50亿元拉升至接近170亿元。净利润增长5.23倍，从2.18亿元提高到13.58亿元。

业绩高光时刻，协力泰卖身国企。2018年11月，福建省电子信息（团体）有限责任公司（下称电子信息团体）与协力泰签订协议，以32.17亿元的价格从文开福手中拿下协力泰控制权。该公司由福建省国资委全资持股。

文开福在此次买卖业务中转让1.54亿股份，占公司总股本的4.93%，套现10.58亿元。同时，他和电子信息团体签下对赌协议，答应协力泰2018-2020年归母净利润分别不低于13.6亿元、14.9亿元、16.1亿元。

但协力泰没有做到。2018年、2019年归母净利润分别实现13.1亿元、10.3亿元，2020年以致亏损31亿元，由此开启连续三年亏损。

资深财政专家、财译网首创人徐文辉向南方周末记者分析，这种通过借壳上市、并购扩张来做大业绩的运作在资源市场并不少见。问题在于，有些公司会为了抬高利润“拔苗助长”。

就协力泰的财报来看，在2015-2018年业绩快速增恒久，公司的利润也并不全是真金白银，存在大量的应收账款和应收票据，分别到达19.93亿元、35.45亿元、57.83亿元、85.95亿元。

“这么高的应收款意味着销售（业绩）做高的时间钱充公返来。”徐文辉表明，为了完成业绩答应，公司有做高利润的需求，但应收账款可否收回并不确定。有些公司以致以虚开辟票等方式造假，应收账款现实上并不存在。

这些空挂的账有时会用财政手段处置处罚掉，一种典范方式就是计提减值损失。“在管帐报表（处置处罚）上我们把这种行为称之为‘洗个大澡’（Big Bath）。”徐文辉说。

国资脱身失败

在2018年电子信息团体收购前期，文开福曾对协力泰举行短线买卖业务。2020年中国证监会的行政处罚决定书表现，2018年6月29日至9月7日，作为公司第一大股东和现实控制人的文开福安排13个证券账户买卖业务协力泰。

买卖业务存在买入后6个月内卖出和卖出后6个月内又买入的情况，协力泰信息披露存在虚伪记载，证监会总计对文开福处以53万元罚款。

2018年被电子信息团体收购后，文开福持续减持协力泰股份。2019年下半年连续减持5次，持股比例从14.84%降至13.76%，累计减持1.08%，套现1.9亿元。

以三十多亿元换来协力泰持续巨额亏损，电子信息团体成为最大受损方。

协力泰2023年4月披露，因未完成业绩答应，福州市中级人民法院判决被告文开福、刘文芳向电子信息团体付出业绩补偿款27.2亿元。

电子信息团体也曾试图摆脱协力泰。2023年6月，电子信息团体与深圳慧舍科技合伙企业（有限合伙）（下称慧舍科技）签订股份转让协议，将其所持协力泰约5.03亿股转让给慧舍科技。

这部门股份约占协力泰总股本的16.15%，买卖业务完成后，慧舍科技将成为协力泰新任控股股东。

值得留意的是，这次股权转让每股受让价格为6.09元，总买卖业务对价约31亿元。但在协议签订当日，协力泰收盘价为3.94元，相称于每股转让价格溢价约55%。

更蹊跷的是，在向电子信息团体付出9000万元后，慧舍科技并未付出剩余款项。2023年11月14日，协力泰公告称，因慧舍科技未能履行约界说务，这次股权转让终止。

协力泰披露的信息表现，慧舍科技的合伙人之一名为“文璟”。同时，协力泰2017年的董事名单中也有“文璟”，系文开福女儿。

此次转让终止后，目前协力泰控股股东仍为电子信息团体，持股21.13%。比亚迪股份有限公司为第二大股东，持股11.11%。文开福持股1.64%，位列第四。

截至 2024 年1月19日，协力泰及子公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计的逾期债务金额折合人民币为 20.8亿元，占公司 2022 年经审计净资产的 37.92%。

协力泰公告称，2024年2月4日公司收到福建华闽融资租赁有限公司告知函，福建华闽以其不能清偿到期债务而且资产不敷以清偿全部债务为由，已向福州市中级人民法院提交申请对协力泰举行重整及预重整的材料。

协力泰表示，公司后续是否进入预重整或重整步调均存在巨大不确定性。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。

南方周末记者 卫琳聪

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